渣打:今年點心債市場規模將達3500-4000億元

來源：鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：財經網)　

【財經網專稿】記者蘇晨　渣打銀行全球研究團隊於2月29日發布研究報告，對2012年中國貨幣政策、人民幣匯率和市場前景作出預期。

中國的貨幣政策真的放松了嗎？渣打認為，認為答案是肯定的。中國的經濟仍在放緩，經濟降溫意味著限制信貸、推高融資成本，政府已發出政策放松意愿加強的信號；票據貼現率下降、實際新增貸款回升等好轉跡象已經出現，利好房地產市場的微調也已發生。渣打仍維持對2012年將有5次準備金率下調但不會降息的預測觀點。并預計，一季度經濟增長將持續弱勢，但溫和的U-型反彈將從二季度中期開始；同時，2月數據將突顯通脹緩解的趨勢。

離岸人民幣市場方面，渣打認為，離岸人民幣存款水平的停滯并不能說明該市場前景暗淡，恢復溢價將推動2012年香港離岸人民幣存款再度增長；離岸人民幣流動性趨緊已經間接促進了存款利率的提升，擴大風險管理計算項目范圍等調整措施將是利的。同時，渣打認為，應鼓勵滬港競爭全球人民幣中心。

渣打預計，2012年人民幣將對美元升值1.4%，離岸市場利差作用更加顯著將使得美元兌人民幣重新定價。離岸人民幣存款利率上升推高了USD/CNH遠期匯率，更長期的USD/CNH遠期合約給企業對沖美元應收款和人民幣應付款提供了機會。相對價值投資者應維護USD/CNY無本金交割遠期曲線陡峭態勢。

信貸市場方面，據渣打測算，2012年底點心債券市場投資規模將達到3500-4000億元（離岸）人民幣，新發行點心債券將折合約1800億元人民幣，且新的供應將很容易被市場吸收。渣打建議，投資者著重高質量、更靈活的、信用評級為A級和BBB級的公司。